A guerra do Irã atinge a Europa com um choque energético que ela não pode se dar ao luxo de absorver

O continente tem opções limitadas, com custos de empréstimos disparando e dívida pública em níveis recordes em alguns países

Por Tom Fairless, em Frankfurt e Kim Mackrael em Bruxelas | The Wall Street Journal

Um choque energético da guerra no Oriente Médio está prestes a dar um golpe severo para a economia europeia, em uma reviravolta amarga para uma região que esperava acelerar o crescimento este ano após um longo período de estagnação que irritou eleitores em todo o continente.

A Claas, fabricante alemã de máquinas agrícolas, diz que já está vendo custos de transporte mais altos. Frank Hoermann/Sven Simon/Zuma Press

Os formuladores de políticas estão correndo para oferecer alívio, mas suas opções são mais limitadas do que durante a invasão russa à Ucrânia há quatro anos. A dívida pública e os custos de empréstimo eram mais baixos naquela época, e famílias e empresas europeias tinham dinheiro proveniente de programas de estímulo pandêmico.

Hoje, os custos de empréstimos estão disparando em todo o continente, e a dívida pública no Reino Unido e na França está na maior parcela do PIB em pelo menos seis décadas.

"Não temos mais dinheiro", disse o governador do Banco da França, François Villeroy de Galhau, à emissora RTL na quarta-feira.

O aumento dos custos de energia ameaça acelerar a desindustrialização, à medida que indústrias intensivas em energia, como as de produtos químicos, fecham fábricas e transferem a produção para a China ou os EUA.

Já o aumento dos preços do petróleo e gás durante os primeiros 10 dias do conflito custou aos contribuintes europeus mais três bilhões de euros, equivalente a cerca de 3,4 bilhões de dólares, em importações de combustíveis fósseis, disse na quarta-feira a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen.

"O primeiro efeito tangível que estamos vendo é do lado logístico: os custos de transporte aumentaram", disse Gerhard Freitag, gerente de fábrica da Claas, fabricante de máquinas agrícolas sediada no oeste da Alemanha. A empresa protegeu seus contratos de energia, o que significa que qualquer preço mais alto só virá com atraso, disse Freitag. A empresa tomou medidas para reduzir os custos de energia em sua principal fábrica após a crise energética de 2022, como baixar a temperatura de alguns processos e introduzir iluminação em LED.

A maior preocupação, disse o CEO da Claas, Jan-Hendrik Mohr, é a crescente pressão sobre os agricultores. O aumento dos custos de insumos, do diesel aos fertilizantes após o conflito com o Irã, está atingindo margens já apertadas. "Essa pressão na lucratividade agrícola pode, em última análise, elevar os preços dos alimentos", disse Mohr.

No leste da Alemanha, um porta-voz do fabricante químico SKW Piesteritz disse: "A situação é e continua tensa."

A empresa enfrenta fortes aumentos de preço pelo gás natural que utiliza como matéria-prima para fabricar fertilizantes, seu principal produto. "Esses altos de preço são ameaçadores se os preços da matéria-prima principal não puderem ser repassados aos clientes por meio dos preços dos produtos", disse o porta-voz, Markus Bosch.
"No fim das contas, enfrentamos uma inflação alarmante para toda a economia e a sociedade."

A empresa suíça de chocolate Lindt reduziu na semana passada sua pretenção para este ano, em parte devido ao conflito no Oriente Médio. A Volkswagen alemã afirmou que a guerra aumenta os riscos geopolíticos e pode afetar as vendas lucrativas de suas marcas de luxo como Porsche e Audi.

O conflito no Irã é apenas o mais recente golpe que as políticas do presidente Trump deram à economia europeia. No ano passado, suas tarifas restringiram o acesso ao maior mercado de exportação da Europa e causaram uma onda de importações da China que estavam se movendo contra a barreira tarifária dos EUA.

A economia do continente depende do comércio internacional, em parte porque possui poucos recursos naturais próprios. Na zona do euro, o valor do comércio externo é quase metade da produção anual do bloco, contra cerca de 35% para a China e 25% para os EUA.

Com o crescimento econômico em torno de 1%, o preço do petróleo atingindo US$ 125 ou mais pode ser suficiente para levar a Europa à recessão, disse Neil Shearing, economista-chefe da Capital Economics em Londres.

O Reino Unido, que é importador líquido de alimentos e energia, pode estar entre os mais afetados, segundo uma análise do Goldman Sachs.

A Grã-Bretanha finalmente estava superando o impacto cumulativo do Brexit, da Covid-19, de um pânico de mercado provocado pela ex-primeira-ministra Liz Truss e de uma série de aumentos de impostos pelo atual governo trabalhista, disse Andrew Wishart, economista da Berenberg. "Agora tudo isso está em questão", disse ele.

Investidores já haviam prevê uma série de cortes de juros pelo Banco da Inglaterra. Esses valores provavelmente já foram deixados para segundo plano, e apostas dos traders sugerem que agora veem dois terços de chance de o banco central aumentar as taxas este ano, caso a alta dos preços da energia incentive novos aumentos salariais.

No geral, as implicações econômicas não são tão graves quanto após a invasão russa da Ucrânia, mas podem desacelerar uma economia britânica já moribunda, reduzindo o crescimento para 1% contra 1,5% antes da guerra com o Irã, em um cenário "base" em que o petróleo se estabiliza em média de 77 dólares por barril em 2026, segundo o Goldman.

Um bloqueio de três meses ao Estreito de Ormuz, com preços do petróleo entre $120 e $150 por barril — um cenário adverso — poderia reduzir quase meio ponto percentual do PIB da Alemanha no próximo ano, escreveu Dirk Schumacher, economista-chefe do banco estatal alemão KfW, em uma nota na semana passada.

Os aumentos de preços nos postos de gasolina — um irritante tradicional para os eleitores — variaram por toda a Europa, com alguns dos aumentos mais acentuados na Alemanha, onde o preço de um tanque de gasolina sem chumbo foi cerca de €13 maior na semana passada em comparação com a semana anterior ao início da guerra, segundo uma análise da ING.

Após o início da guerra na Ucrânia, a França implementou medidas de apoio energético no valor de cerca de €105 bilhões entre 2022 e 2023, segundo a Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico. Com a dívida pública atingindo um recorde de €3,48 trilhões no terceiro trimestre de 2025 e um déficit orçamentário estimado em 5,4% do PIB, tal generosidade provavelmente não está mais nos planos.

Várias políticas de apoio anunciadas até agora têm algo em comum: elas não exigem grandes gastos iniciais. A ministra da Economia alemã, Katherina Reiche, propôs proibir os postos de gasolina de mudarem os preços mais de uma vez por dia. Os governos também concordaram na semana passada em liberar reservas de petróleo.

A França lançou inspeções para impedir a inflação de preços na bomba, um sinal de que os políticos estão ansiosos para mostrar que estão protegendo os consumidores, mas não têm poder de fogo para medidas maiores.

O aumento dos preços também ampliou os apelos para suspender ou mudar o sistema de precificação do carbono da União Europeia, que alguns políticos há muito tempo culpam pelos altos custos de energia do bloco. A Itália renovou seus apelos na semana passada para que o bloco reforme o sistema.

Von der Leyen defendeu o sistema na quarta-feira, dizendo que ele ajudou a UE a reduzir sua dependência do gás natural em 100 bilhões de metros cúbicos, embora tenha acrescentado que ele deveria ser modernizado.